Blog

הערכת שווי היא עבודת ניתוח כלכלית שנועדה לאמוד את שוויו הכלכלי של ההון העצמי של החברה תוך שימוש בנוסחאות ומודלים כלכליים מתאימים. הערכת השווי ניתנת לביצוע באמצעות מתודולוגיות שונות, האמורות בסופו של דבר להביא פחות או יותר לאותה תוצאה, שכן הערכת שווי, כשמה כן היא – הערכה בלבד. אז איך עושים זאת? קיימות שלוש שיטות לביצוע הערכת שווי, כאשר המתודה הנפוצה ביותר היא שיטת הייון תזרים המזומנים (Discounted Cash Movement DCF), קרי היוון תזרים המזומנים החזויים בהנחה שהחברה היא עסק חי המניב תזרים מזומנים לבעליו באמצעות הנכסים העומדים לרשותו, כאשר הערך המיוחס לנכסי החברה אינו בעל ישות כלכלית נפרדת כי אם נובע מתזרים המזומנים שניתן להפיק מהם. שימוש בשיטת ה DCF כרוך בבניית מודל כלכלי מפורט המציג את תחזית היתרון התפעולי ל 5 השנים הבאות, בהתבסס על נתוני ההכנסות וההוצאות של החברה בתקופות שעברו, תוך התחשבות בסעיפי הוצאות/הכנסות חד פעמיים. המודל מורכב ממספר רב של נתונים ובניהם: יחסים בין תשומות ותפוקות, שיעורי גידול/קיטון חזויים של משתנים שונים, תוכנית השקעות וצרכי הון חוזר, אשר הינם היסוד לבניית תחזית היתרון התפעולי ותזרים המזומנים של החברה ולקביעת תחום השווי הנאות של פעילותה. התחזית מתבססת על הערכות הנהלת החברה, אולם חלק מהגורמים המשפיעים על היקף הכנסות וההוצאות אינו בשליטת ההנהלה. כתוצאה מכך, ככל שמודל זה מתבסס על הערכות ההנהלה ושיקול דעת המעריכים המקצועיים, מגולמת בתוכו אי וודאות מסויימת הנגזרת מיכולתנו המוגבלת לחזות את הנולד.

Important Links: הערכת שווי חברות